Beleggen in Amerika of Europa: waar zet je je geld in 2026?

Jarenlang was het antwoord simpel. Wie wilde beleggen, keek naar Amerika. De S&P 500 presteerde jaar na jaar beter dan Europese indices, techbedrijven groeiden explosief en de stijgende dollar gaf Europese beleggers een extra zetje in het rendement. Het voelde als een no-brainer.

Maar dat beeld begint te verschuiven. De waarderingen van Amerikaanse bedrijven zijn hoog, de dollar is verzwakt en geopolitieke spanningen zorgen voor onzekerheid. Tegelijkertijd krijgt Europa meer aandacht van beleggers. Niet als wondermiddel, maar als serieus alternatief. De vraag die steeds meer mensen bezighoudt: klopt mijn verdeling nog?

Om te begrijpen wat er nu verandert, is het goed om eerst te kijken waarom Amerika zo lang dominant was. Daar zijn een paar concrete redenen voor.

Ten eerste: vrijwel alle grote techbedrijven zitten in de Verenigde Staten. Google, Meta, Apple, Microsoft, Amazon. Deze bedrijven hebben de afgelopen tien tot vijftien jaar een enorme groei doorgemaakt en trokken daarmee ook de brede Amerikaanse indices omhoog.

Ten tweede: de dollar steeg jarenlang mee. Voor Europese beleggers betekende dat een dubbel voordeel. Je aandelen stegen in waarde en de munt waarin ze genoteerd stonden werd ook nog eens meer waard ten opzichte van de euro.

Ten derde: Amerika is een enkele, grote kapitaalmarkt. In Europa heb je tientallen beurzen, elk met eigen regelgeving en toezicht. Dat zorgt voor versnippering. In Amerika koop je gewoon "Amerika". In Europa moet je kiezen tussen de Duitse, Italiaanse, Spaanse of Nederlandse beurs, of een breed gespreide Europese index.

Er zijn een aantal ontwikkelingen die het speelveld veranderen. Geen ervan is op zichzelf een reden om je hele portefeuille om te gooien, maar samen schetsen ze een ander beeld dan een paar jaar geleden.

Een van de opvallendste cijfers is het verschil in waardering tussen Amerikaanse en Europese bedrijven. De S&P 500, de index van de 500 grootste Amerikaanse bedrijven, noteert op dit moment rond de 27 tot 28 keer de winst. De Euro Stoxx 50, een index van de 50 grootste Europese bedrijven, staat op ongeveer 16 tot 17 keer de winst.

Wat betekent dat? In simpele termen: je betaalt voor een Amerikaans bedrijf aanzienlijk meer per euro winst dan voor een Europees bedrijf. Dat hoeft niet te betekenen dat Europa per definitie beter is. Maar het betekent wel dat er in Europa meer ruimte kan zitten voor groei, puur op basis van waardering.

De opkomst van kunstmatige intelligentie heeft een dubbel effect. Aan de ene kant is AI een enorme groeikans. Aan de andere kant zet het bestaande softwarebedrijven onder druk. Bedrijven en consumenten kunnen steeds meer zelf bouwen, waardoor de waarde van standaard softwareproducten daalt.

Omdat de S&P 500 voor een groot deel uit techbedrijven bestaat, raakt deze ontwikkeling de Amerikaanse markt relatief hard. Dat wil niet zeggen dat tech voorbij is. Maar de automatische aanname dat tech altijd stijgt, is minder vanzelfsprekend dan een paar jaar geleden.

De dollar is de afgelopen periode verzwakt ten opzichte van de euro. Voor Europese beleggers die in Amerikaanse aandelen zitten, drukt dat op het rendement. Zelfs als de Amerikaanse beurs in dollars stijgt, kan je netto minder overhouden door het valuta-effect.

Dit werkt twee kanten op. De afgelopen jaren profiteerden Europese beleggers juist van een stijgende dollar. Nu dat keert, wordt beleggen in euro's relatief aantrekkelijker.

Er speelt meer dan alleen cijfers. De geopolitieke verhoudingen verschuiven. De positie van Amerika als onbetwiste wereldmacht staat onder druk, onder andere door handelsspanningen, veranderende bondgenootschappen en de situatie rond de Straat van Hormuz, waar zo'n 20 procent van de wereldwijde olie- en gasvoorraad doorheen stroomt.

Ray Dalio, bekend van zijn analyses over grootmachtcycli, stelt dat we aan het einde zitten van de huidige wereldorde. Dat is een grote claim en niet iets waar je direct je beleggingsstrategie op baseert. Maar het laat wel zien dat de vanzelfsprekendheid van Amerika als centrum van de financiële wereld niet meer universeel is.

Nee. Amerika blijft de grootste kapitaalmarkt ter wereld en huisvest nog steeds de meest innovatieve bedrijven, zeker op het gebied van AI en technologie. Het gaat er niet om dat je alles moet verkopen en naar Europa moet verhuizen. Het gaat erom dat de balans verschuift en dat het verstandig kan zijn om daar bewust naar te kijken.

De MSCI World, een veelgebruikte wereldwijde index, bestaat voor zo'n 65 procent uit Amerikaanse bedrijven. Veel beleggers denken dat ze wereldwijd gespreid zitten, maar hebben in werkelijkheid een forse overweging richting de VS.

Een goede eerste stap is om in kaart te brengen hoeveel procent van je beleggingen in Amerika zit. Als je in ETF's belegt, kun je op een site als Just ETF de samenstelling van je ETF opzoeken. Daar zie je precies de weging per land.

Vervolgens kun je voor jezelf bepalen of die verdeling nog past bij hoe je naar de markt kijkt. Dat hoeft geen drastische stap te zijn. Kleine aanpassingen, bijvoorbeeld door een Europese ETF toe te voegen naast je bestaande beleggingen, kunnen op de lange termijn al veel verschil maken.

Voorbeelden van Europese ETF's zijn de STOXX Europe 600, die breed gespreid is over 600 bedrijven in 17 Europese landen, of de AEX als je specifiek naar de 25 grootste beursgenoteerde bedrijven aan de Amsterdamse beurs wilt kijken. Er zijn ook breed gespreide wereldwijde ETF's met een lagere weging richting Amerika.

Een belangrijke kanttekening. Europese aandelen zijn de afgelopen periode al gestegen. De "korting" ten opzichte van Amerika is dus al kleiner geworden dan een jaar geleden. Het is niet zo dat Europa nu automatisch goedkoop is.

Het risico van FOMO, de angst om iets te missen, geldt net zo goed voor de overstap naar Europa als voor het blijven zitten in Amerika. Neem de tijd om je eigen situatie te bekijken, doe je onderzoek en maak keuzes die passen bij jouw doelen en horizon.

De wereld van beleggen is complex. Er zijn ontelbaar veel variabelen die invloed hebben op koersen, rentes, valuta's en geopolitiek. Niemand kan met zekerheid zeggen wat de beste keuze is. Wat je wel kunt doen, is bewust kijken naar je portefeuille, begrijpen waar je geld zit en regelmatig checken of de verdeling nog past bij de wereld zoals die er nu uitziet.

De verschuiving van Amerika naar Europa is geen kwestie van alles of niets. Het is een spectrum. En alleen jij kunt bepalen waar op dat spectrum jij je prettig bij voelt.